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![[데스크 칼럼] 원·달러 1500원 시대, 구조적 약세와 정책 불확실성이 빚은 결과](https://image.ajunews.com//content/image/2025/11/21/20251121134524169310.jpg)
원·달러 1500원 시대, 구조적 약세와 정책 불확실성이 빚은 결과 [이코노믹데일리] 지난 21일 원·달러 환율이 1472원까지 치솟았다. 올해 4월 9일 1484.1원까지 올랐다가 9월 16일 1378.9원까지 내려왔던 환율이 불과 2개월 만에 다시 고공행진을 이어가고 있다. 문제는 단순한 '환율 상승'을 넘어선다. 주요국 통화 대비 환율 변동성이 비정상적으로 높다는 점이 더 큰 우려를 낳고 있다. 지난 9월 16일 최저점 대비 11월 11일까지를 보면 달러화인덱스는 3.1% 상승했을 뿐이다. 반면 같은 기간 원·달러는 6.1% 올랐다. 엔·달러 4.6%, 달러·유로 1.7% 하락, 위안·달러 0.1% 상승과 비교하면 원화의 낙폭이 얼마나 가파른지 명확하다. 단순히 달러가 강세인 것이 아니라 원화가 유독 약하다는 의미다. 원화의 구조적 약세 원인은 명확하다. 해외 투자 확대다. 지난 9월 말 기준 우리나라의 대외금융자산은 2조7976억 달러로 사상 최대를 기록했다. 반면 외국인의 국내 투자 규모인 대외금융부채는 1조7414억 달러에 불과했다. 순대외금융자산은 1조562억 달러다. 국내 투자자들이 미국 주식에 쏟아붓는 자금이 국내로 들어오는 외국인 투자보다 훨씬 크다는 뜻이다. 배우자를 잃은 사람들의 슬픔도 다양하지만, 환율 약세의 구조는 단순하다. 달러 환전 수요가 많으면 원화는 약해질 수밖에 없다. 더 심각한 것은 앞으로의 전망이다. 국내 증시에서 외국인의 매도세가 커지는 와중에도 국내 투자자들의 미국 주식 투자는 식지 않고 있다. AI 거품론이 확산되고 글로벌 경제 불확실성이 커지는 상황에서도 마찬가지다. 이는 4분기 환율 상승 압력이 더 강해질 수 있음을 시사한다. 여기에 미국의 관세 정책 불확실성이 겹친다. 트럼프 2기 행정부가 무역적자 해소를 명분으로 고강도 관세·환율 정책을 펼치고 있는데, 한·미 후속 협상이 지연되고 정책 소송까지 이어지면서 외환시장의 혼선이 계속되고 있다. 7월 한국 정부가 미국과의 기본 협상에 합의해 불확실성이 완화될 듯했으나, 대미 투자 방식 확정이 10월 말까지 미루어졌다. 그 과정에서 원화 약세는 지속됐다. 현재 진행 중인 관세 정책에 대한 대법 심리에서 일부 조항이 무효화될 경우 기부과 관세 환급 문제와 함께 시장 변동성이 추가로 확대될 가능성도 있다. 더 우려스러운 것은 외환건전성 문제다. 외환보유액이 10월 4288억 달러까지 늘었음에도 불구하고 높은 환율과 연 200억 달러의 대미 투자 계획이 외환 건전성 우려를 키우고 있다. 이는 단순한 숫자 문제가 아니다. 금융 시스템 전체의 안정성과 연결되는 이슈기 때문이다. 국내 금융시장의 구조적 리스크도 적신호를 켜고 있다. 높은 금리의 하방 경직성, 해결이 지연된 부실 부동산 PF, 확산되는 가계부채 불안, 불안정해지는 자영업 상황이 산재해 있다. 환율 급등과 외환 불안정성의 확대는 이 위에 올려놓은 불씨가 될 수 있다. 단기간에 연고점을 반복해 갱신하는 국내 주식시장에서 변동성이 확대되면 자금 쏠림이 불가피해진다. 개인투자자를 포함한 외환 및 금융시장 전반에 미칠 부정적 영향은 클 수밖에 없다. 건전성 확보를 위한 조치 강화가 시급한 이유가 여기에 있다. 원·달러가 1500원대를 위협하는 상황은 더 이상 가정이 아니다. 현실이 되고 있다. 구조적 원화 약세에 정책 불확실성까지 더해진 가운데, 정책 당국의 선택이 금융 시장의 안정성을 좌우할 분기점이 되고 있다. 환율 안정화를 위한 구체적 대책과 금융권 리스크 관리 강화가 더 이상 미룰 수 없는 과제라는 뜻이다.2025-11-25 07:10:00
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원화 가치 16년 만 '최저'…글로벌 금융위기 수준 근접 [이코노믹데일리] 지난달 원화의 실질 가치가 금융위기 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌다. 이달 들어 원/달러 환율 상승 흐름이 이어지면서 국제 교역에서 원화 구매력 약화가 더 심화될 가능성도 제기된다. 23일 한국은행과 국제결제은행(BIS)에 따르면 한국의 실질실효환율 지수는 지난달 말 기준 89.09(2020년=100)로 전월 대비 1.44포인트 하락했다. 이는 비상계엄 사태 여파로 국내 정치 불확실성이 최고조에 달했던 올해 3월 말(89.29)보다도 낮은 수준으로 금융위기 시기인 2009년 8월 말(88.88) 이후 16년 2개월 만의 최저치다. 국제통화기금(IMF) 구제금융을 받으며 외환위기를 겪던 1998년 11월 말(86.63)과 비교해도 크게 높지 않은 수준이다. 미국 경기 호조로 달러화 강세가 이어지는 가운데 일본 엔화와 중국 위안화가 동반 약세를 보이며 원화 가치 하락을 유도하는 흐름이 수년간 지속됐다. 지수는 지난해 하반기 95선 아래로 내려갔다가 12월 계엄 사태를 계기로 90선까지 떨어졌고 최근까지 비슷한 수준에서 횡보하고 있다. 지난달 한국의 실질실효환율은 BIS 통계에 포함된 64개국 가운데 일본(70.41), 중국(87.94)에 이어 세 번째로 낮았다. 실질실효환율은 한 나라의 화폐가 상대국 화폐보다 실질적으로 어느 정도 구매력을 갖는지 보여주는 지표다. 수치가 100을 넘으면 기준 연도 대비 고평가, 100보다 낮으면 저평가된 것으로 본다. 지난 10월 한 달간 실질실효환율 하락폭(-1.44포인트)은 뉴질랜드(-1.54포인트)에 이어 64개국 중 두 번째로 컸다. 한국만 보면 지난달 하락폭은 지난 3월(-1.66포인트) 이후 7개월 만의 최대치다. 이달에도 원화가 다른 나라 통화 대비 큰 폭으로 약세를 보이는 만큼 실질실효환율도 추가 하락할 가능성이 있다. 외환시장에서는 원/달러 환율이 1500원대로 진입할 수 있다는 전망도 적지 않게 제기되고 있다. 환율은 이미 지난 21일 주간 거래 장중 1476.0원까지 치솟아 미국 관세 인상과 미·중 무역 갈등 우려가 최고조에 달했던 지난 4월 9일(1487.6원) 이후 가장 높은 수준을 기록했다.2025-11-23 15:52:02
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원·달러 환율, 외국인 매도세 이어지며 7개월 만에 최고치 [이코노믹데일리] 원·달러 환율이 1470원대 중반으로 마감하며 7개월여 만에 최고를 기록했다. 외국인 투자자가 인공지능(AI) 관련 주를 중심으로 주식을 매도한 영향으로 풀이된다. 21일 서울 외환시장에 따르면 미국 달러화 대비 원화 환율의 주간 거래 종가(오후 3시30분 기준)는 전 거래보다 7.7원 오른 1475.6원으로 집계됐다. 환율은 4.5원 오른 1472.4원으로 거래를 시작해 마감 직전 1476.0원까지 상승했다. 지난 4월 9일 미국 트럼프 행정부의 관세 인상 이슈가 불거져 장중 1487.6원을 터치하고, 1484.1원으로 마감한 이후 최고 수준이다. 이날 유가증권시장에서 외국인은 2조8210억원을 순매도 했다. 지난 14일 기록했던 하루 최대 외국인 순매도 규모(2조3576억원)를 넘어섰다. AI 거품론과 고평가 우려에 따라 전날(현지시간) 미국 뉴욕 증시에서 기술주를 중심으로 투매 현상이 벌어진 게 국내 금융시장에 악재로 작용한 것으로 보인다. 미국 반도체 대장주 엔비디아가 3.15% 내리는 등 큰 변동성을 보였다. 달러는 강세를, 엔화는 약세를 지속 중인 점도 환율 상승 압력으로 작용하면서 시장에선 향후 환율이 1500원선에 도달할 수 있다는 전망도 제기되고 있다.2025-11-21 16:58:05
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원·달러 환율 1420원 돌파...5달 만에 최고치 [이코노믹데일리] 10일 오전 원·달러 환율이 전 거래일 보다 23원 오른 1423원으로 거래를 시작하며 장 초반 급등세를 보였다. 이날 외환시장에서 원·달러 환율은 오전 9시 10분 기준 전 거래일 종가 대비 23.8원 증가한 1423.8원을 기록했다. 이는 지난 5월 2일 장중 1440원까지 상승한 이후 최고 금액이다. 이번 상승은 연휴 기간 중 관세 협상, 국제 사회 이슈로 인해 역외 환율이 1420원을 돌파하는 등 달러화 환율 변동의 영향이 반영된 것으로 풀이된다.2025-10-10 09:36:33
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코스피, 사상 첫 3500 돌파...반도체 대장주 9% 급등 [이코노믹데일리] 코스피가 2일 반도체 대형주의 강한 상승에 힘입어 사상 처음으로 3500선을 돌파하며 마감했다. 이날 코스피는 전 거래일 대비 93.38p(2.70%) 상승한 3549.21에 거래를 마쳤다. 장중 3565.96까지 치솟으며 사상최고치를 경신했다. 외국인이 3조1259억원을 순매수하며 상승을 주도했다. 반면 개인과 기관은 각각 3조690억원, 668억원을 순매도했다. 시가총액 상위 종목 중에는 반도체 대형주들이 주가 상승을 견인했다. 삼성전자는 3.49% 상승한 8만9000원에 마감했다. 장중 9만300원까지 오르며 2021년 1월 15일(장중 9만1800원) 이후 4년 9개월 만에 9만원대를 기록했다. SK하이닉스는 9.72% 급등한 39만5000원에 마감했다. 장중 40만4500원까지 치솟으며 사상 처음으로 40만원대를 터치했다. 이날 반도체주 강세는 오픈AI와의 협력 기대감이 컸다. 이재명 대통령은 전날 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자(CEO)를 만나 반도체와 AI 분야 포괄적 협력 방안을 논의했다. 이 면담에서 삼성전자와 SK하이닉스는 오픈AI와 스타게이트 메모리 반도체 파트너십을 협의했다. 여기에 간밤 뉴욕증시에서 인텔이 7% 이상 급등하는 등 반도체주가 일제히 강세를 보인 영향도 컸다. △LG에너지솔루션(14.82%) △현대차(2.09%) △KB금융(0.43%) △두산에너빌리티(0.31%) △삼성바이오로직스(0.40%) 등 다른 시총 상위종목도 상승세를 보였다. 반면 한화에어로스페이스(-0.18%)는 하락했다. **코스닥도 1%대 상승** 코스닥지수는 전 거래일 대비 8.91p(1.05%) 오른 854.25에 거래를 마쳤다. 8.06p 상승한 853.40으로 개장한 후 상승폭을 키웠다. 코스닥시장에서는 외국인과 기관이 각각 670억원, 123억원을 순매수했다. 개인은 626억원을 순매도했다. 코스닥 시총 상위주도 대부분 상승했다. △에코프로비엠(3.29%) △알테오젠(2.95%) △리가켐바이오(2.77%) △삼천당제약(2.13%)이 올랐다. 반면 파마리서치(-3.00%)와 레인보우로보틱스는 하락했다. 이날 서울 외환시장에서 원/달러 환율은 전 거래일 대비 3.2원 내린 1400.0원에 거래를 마감했다. 이 밖에도 이날 니케이225는 전 거래일 대비 1.12% 상승했으며, 상하이종합지수도 0.52% 올랐다.2025-10-02 16:20:37
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"올해 관세 이슈로 원·달러 환율 약 65원 상승" [이코노믹데일리] 올해 들어 미국의 무역정책 관련해 원·달러 환율이 약 65원 상승했다는 추정이 나왔다. 19일 서울 중구 한국은행 별관에서 한은과 한국통계학회 주최로 열린 '경제통계의 진화: 인공지능(AI) 활용과 통계방법론의 확장' 포럼에서 서범석 숙명여대 통계학과 교수는 '멀티뷰(multi-view) 데이터를 이용한 원·달러 환율의 예측과 분석' 발표를 통해 이같이 밝혔다. 서 교수는 지난 2005년 1월부터 올해 4월까지 환율 언급 기사 87만3000건을 선별해 뉴스텍스트에서의 환율 평가 지표를 추출했다고 설명했다. 환율 변동을 정치, 지정학, 불확실성, 금융위기, 국제금융, 주식시장, 인플레이션, 실물경제, 국제무역, 국제유가, 무역정책, 통화정책 등 12개 분류로 나눠 추정한 결과, 환율과의 상관관계는 인플레이션이 가장 높고 실물경제가 가장 낮은 것으로 나타났다. 또 환율 관련 뉴스 언급을 통해 시기별 환율 변동의 주요인을 분석한 결과에 따르면 올해는 관세 등 무역정책으로 인해 환율이 약 65원 상승한 것으로 추정됐다. 지난해 이후 정치 영향으로는 약 16원, 지난 2022년 인플레이션 영향으로는 약 127원 상승한 것으로 추산됐다. 서 교수는 "뉴스 텍스트를 가공한 정보는 시장이 평가하는 원·달러 환율의 변동 요인 정보를 제공한다"며 "특히 12개월 내 단기 예측에서 텍스트 정보가 일부 유용한 것으로 평가됐다"고 말했다. 이 외에도 이날 포럼에서는 오희석 서울대 통계학과 교수가 데이터 전체 분포 구조를 활용해 잠재적인 패턴을 효과적으로 포착할 수 있는 '데이터 적응요인 모형(DAFM)'에 관해 강연했다. 오 교수는 데이터 적응요인 모형이 주가 수익률이나 실업률 예측에서 특이적 변동성 구조를 더 정밀하게 포착하고 예측 정확도를 높일 수 있을 것으로 분석했다. 한희준 성균관대 경제학과 교수는 머신러닝을 이용해 주식시장 변동성 예측 정확도를 높이는 방법을 발표했으며, 한은 관계자들은 소규모 언어모델(SLM)을 활용해 산출한 뉴스심리지수 등 AI 발전과 통계 수요 변화에 대응해 기존 통계를 개선한 사례를 소개했다.2025-09-19 16:29:46
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"연말 원·달러 환율 1330원대 가능성"…'달러 프라운' 시대 오나 [이코노믹데일리] 올해 하반기 원·달러 환율이 점진적인 하락세를 이어가며 연말에는 1330원대까지 내려갈 수 있다는 전망이 나왔다. 미국발 불확실성이 달러 약세로 이어지는 이른바 '달러 프라운(Dollar Frown)' 현상도 환율 흐름에 영향을 줄 것이란 분석이다. 26일 한국거래소에서 열린 '하반기 달러 전망과 약달러 가능성' 간담회에서 최광혁 LS증권 리서치센터장은 "원·달러 환율의 적정 밴드는 펀더멘털 기준 1370원 수준으로 본다"며 "연말까지는 1330원대까지 하락할 여지가 있다"고 말했다. 최 센터장은 최근 환율 흐름에 대해 “대선 이후 성장률 전망에 대한 기대감으로 환율이 강세를 보였지만 내수 회복 불확실성 확산으로 추가 하락이 제한됐다”고 진단했다. 과거에는 무역수지가 환율의 주요 변수였지만 최근에는 개인의 해외투자(서학개미)와 국내 기업의 대규모 미국 투자 확대로 원화 약세 압력이 커졌다는 설명이다. 앞으로는 무역수지보다 내수 회복 여부가 환율 방향을 좌우할 것으로 내다봤다. 최 센터장은 "소비자 기대지수가 하락하지 않고 있는 점이 원화 강세를 지탱해왔다"며 "향후 소매 판매가 개선세를 보인다면 원화 강세 압력은 더 커질 것"이라고 전망했다. 최근 주목받는 ‘달러 프라운’ 개념도 소개됐다. 최 센터장은 "세계 어느 곳에서 문제가 생겨도 달러가 강세를 보였던 '달러 스마일(Dollar Smile)' 시대가 지나가고 있다"며 "미국발 불확실성은 오히려 달러 약세로 연결되는 '달러 프라운' 국면에 진입했다"고 설명했다. 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책도 달러 약세 요인으로 작용했다는 분석이다. 그는 달러 전망과 관련해 "달러 인덱스는 미국 경제성장률과 거의 같은 방향으로 움직인다"며 "최근 달러 약세 배경은 성장률 둔화와 고용 지표 부진과 가계 신용 위축 등이 소비 둔화를 이끌고 있기 때문"이라고 분석했다. 다만 한국은행의 금리정책은 변수로 꼽았다. 최 센터장은 "만약 한국은행이 미국보다 먼저 금리를 인하하면 환율은 약세 압력을 받을 수 있다”며 “한국은행은 서둘러 움직이기보다는 미국의 금리 결정을 확인한 뒤 대응할 가능성이 크다"고 내다봤다.2025-08-26 17:40:00
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